蜜雪冰城IPO的脚步越来越近了。克日，蜜雪冰城更新招股书，流露了最新运营状态——依照2024年9月30日的门店数计，蜜雪冰城开店4.5万家，是中国及寰球最年夜的现制饮品企业；依照2023年的饮品出杯量计，蜜雪冰城卖出74亿杯，是中国第一、寰球第二的现制饮品企业；依照2023年的终端批发额计，蜜雪冰城高达478亿国民币，是中国第一、寰球第四的现制饮品企业；2023年，蜜雪冰城的收入为203亿国民币、毛利濒临60亿国民币、净利润为32亿国民币。时至本日，蜜雪冰城曾经第三次打击IPO了。就在未几前，古茗跟沪上阿姨也更新了招股书，此中古茗有了最新停顿——已实现港股上市存案，或象征着很快就会停止上市聆讯。2025年，新茶饮们再次重启上市潮。雪王的机密4.5万家门店，一年进账200亿一杯柠檬水4元，一个冰淇淋2元，“雪王”至今仿佛还不敌手。依据招股书最新表露，蜜雪冰城旗下有现制茶饮“蜜雪冰城”跟现磨咖啡“荣幸咖”两年夜品牌，此中“蜜雪冰城”中心产物的价钱平日为2-8元国民币，“荣幸咖”中心产物的价钱平日为5-10元国民币，而“蜜雪冰城”品牌所占的收入跟毛利都在95%以上。在2024年的前三季度，蜜雪冰城在中国售出约11亿杯冰鲜柠檬水、14亿支冰淇淋、3.85亿杯珍珠奶茶，而全部产物的均价仅在6元阁下。综合两年夜品牌，2023年蜜雪冰城卖出了74亿杯奶茶，数目仅次于星巴克，乃至超越海内行业第2名到第5名的饮品出杯量之跟。招股书表现，2021年、2022年、2023年以及2024年前九个月，蜜雪冰城门店收集分辨实现了约228亿国民币、307亿国民币、478亿国民币及449亿国民币的终端批发额。也就是说，蜜雪冰城的茶饮跟咖啡2023年卖出超470亿元，2024年或者无望濒临500亿元。至此，蜜雪冰城在寰球的门店曾经超越了4.5万家，而在2022年初次在A股提交招股书时，这个数字仍是2万多家。详细来看，蜜雪冰城门店遍及中海内地31个省份、自治区及直辖市，超越300个地级市、1700个县城跟天下约30000个州里中的4900个州里，此中三线及以下都会门店占比超越57%。现在其门店总数曾经濒临中国现制茶饮店总量的 10%，每10家奶茶店里就有1家蜜雪冰城。同时大肆出海。停止2024年曾经在中海内地以外开店约4800家，遍及印度尼西亚、越南、马来西亚、泰国等11个国度。招股书表现，2023年海内市场收入到达14.87亿元，同比增加高达175%。作为小镇奶茶加盟的开山祖师之一，蜜雪冰城有99%的门店为加盟门店，但招股书提到，蜜雪冰城不以加盟费跟相干效劳费为重要收入，讲演期内这笔用度占比也不超越总收入的2.5%。但是加盟商依然是“雪王”营收的重要起源。招股书表现，依据加盟协定，公司绝年夜局部收入来自于向加盟门店贩卖商品及装备，包含糖、奶、茶、咖、果、粮、料等产物，以及冰箱、冰淇淋机、制冰机、咖啡机等装备。作为公司主体来看，蜜雪冰城在2021年、2022年、2023年以及2024年前九个月，分辨实现了136亿国民币、203亿国民币及187亿国民币的收入，同比增加31.2%、49.6%及21.2%。大略来看，靠给加盟商卖原资料跟装备，蜜雪冰城一年就卖出快要200亿国民币。别的，净利润分辨为20亿国民币、32亿国民币以及35亿国民币，同比增加5.3%、58.3%及42.3%；运营运动现金流量净流入分辨为17亿国民币、24亿国民币、38亿国民币及51亿国民币。这是三组颇为震动的数据。依据招股书说明，多年以来，跟着营业一直扩大，不少原资料的洽购本钱降落，因而公司的毛利率也随之增添；别的另有弗成疏忽的一点，即蜜雪冰城依附其强盛的供给链增添本钱。蜜雪冰城在招股书中称：“咱们打造了中国现制饮操行业内范围最年夜的完全端到端供给链系统，笼罩洽购、出产、物流、研发及品质把持等要害环节。”此中仅洽购这一环就笼罩了寰球六年夜洲、38个国度的洽购收集。这也是一杯柠檬水只卖4元，“雪王”还能如斯赢利的起因。新茶饮，困在IPO里蜜雪冰城的故事，也是新茶饮赛道的一缕缩影。1997年，开创人张红超在郑州开设了一家名为“暖流刨冰”的小店，用一台克己的刨冰机，开启了在现制饮品范畴的创业之路。两年后，张红甫揣着14块钱来郑州找哥哥，刨冰小店也在这一年有了新的名字——“蜜雪冰城”。小店越做越年夜，从1元的冰淇淋卖到10元的奶茶；从亲友合资加盟开到遍布天下的上万家门店，两兄弟在28年里带着蜜雪冰城一步步走到了IPO门前。建立28年，蜜雪冰城少少打仗股权投资。依据招股手札息，2020年12月，美团龙珠、高瓴投资、CPE源峰三家头部机构结合投资蜜雪冰城，这一轮融资总额超20亿国民币，投后估值超200亿国民币。这也是蜜雪冰城独一的一轮融资。尔后，蜜雪冰城开启了上市之路。2022年9月，蜜雪冰城提交 了A股上市请求，彼时IPO打算募资64.96亿元，按此盘算估值超600亿元。招股书表露时期，蜜雪冰城远超偕行的营收跟净利润每每刷屏。但是却堕入了久长的沉静期。直到2024年1月，蜜雪冰城转战港股。也是在这段时光里，茶百道、古茗、沪上阿姨三家新茶饮公司接连递表，掀起了2024年第一波上市潮。紧接着又是一段漫长的等候期，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨的招股书接连生效，独一登岸港交所的茶百道也表示平平：IPO前不基石投资人、收盘后年夜跌超30%，现在200亿港元的刊行市值曾经跌至150亿港元前后。从奈雪的茶到茶百道，二级市场仿佛并不看好新茶饮的故事，但上市之路还在持续。早在2023年下半年，就有花费投资人断定，新茶饮品牌、尤此中腰部品牌曾经到了白热化拼杀的阶段，它们在前十年里逐步走出出生地，走进了统一个集市、统一条冷巷。从减速下沉到转战海内，新茶饮实在都是在寻觅下一个扩大门路。因而，上市多少乎成了新茶饮为数未几的前途。正如一位头部投资人所说，“行业开展到这个阶段，接上去可拼的只有资源。”但事实或者并不那么悲观，破发窘境摆在面前，IPO成了一道魔咒。时至本日，各人都在等候一个可能改写行业终局的人。本文起源投资界，作者：杨娴静，原文：https://news.pedaily.cn/202501/545137.shtml